美国道琼斯30种工业股票平均价格指数11月24日在历史上首次突破3万点大关。在持续增长的大型IT企业的拉动下，产业结构转型，继2017年突破2万点后，不到4年时间就上涨了1万点。在量化宽松资金的支撑下，新型冠状病毒疫情导致的经济危机带来了史无前例的股价走高，但股市与实体经济的偏离也日趋明显。
华尔街
美国股市的主角一般以约5年的周期更替。在道琼斯指数首次突破1万点的1999年之后，随着互联网的普及，IT股受到关注。2000年代中期和2010年前后，金融股和能源股是市场的推动力。
而此次，IT股再次拉动了股市上涨。属于道琼斯指数成分股的苹果和微软加上亚马逊、Alphabet、Facebook这5家公司的总市值达到7.1万亿美元，规模超过整个日本股市。
在道琼斯指数从2万点涨至3万点、上涨50％的这一期间，5家IT企业的总市值膨胀至近3倍。占整个美国股市的比重达到17％，一极集中的趋势日益明显。
从股票市场来看，新冠危机具有两面性。7～9月的美国企业财报显示，“最差”和“最好”并存。美国航空等美国三大航空企业合计出现1万亿日元规模的亏损，但微软的利润达到1.5万亿日元规模，创出最高水平。
在有企业受到需求蒸发困扰的同时，大型IT企业则乘上数字化的浪潮，创造新服务，愈发释放光彩。
此次股价走高的背后是涌入市场的资金。
在新冠疫情扩大的初春，城市封锁等导致经济陷入瘫痪状态。包括日本在内的主要国家股价联袂暴跌，一度出现超过3成的下跌。世界各国为了阻止危机，实施了总额超过10万亿美元的财政出动。由于货币宽松政策，资金流入市场，创造了超过跌幅的上涨。
一方面，得到充裕资金支撑的股价走高也造成股市与实体经济的偏离。截至约10年前，美国股市总市值和美国内生产总值（GDP）处于相同的水平，但目前差距逐步拉大。2020年由于经济负增长下的股价走高，总市值扩大至GDP的逾2倍。
股价除以每股预期收益的PER（市盈率）达到22倍，处于过去20年来的最高水平。尤其是IT股，与利润相比，股价走高更为明显。
如果股价上涨，账面收益将扩大，这被认为将成为消费的东风。但实际情况是，股价走高的恩惠偏向一方，成果难以惠及普通民众。
美国联邦储备委员会（FRB）的统计显示，按财富阶层划分美国国民的话，前1％的国民持有了整体一半以上的股票和投资信托。而后50％的持有额仅为1577亿美元，还不及亚马逊首席执行官（CEO）杰夫·贝索斯一个人。
危机带来创新，也成为企业推进变革的良机。不过，如果无法克服其背后的债务膨胀和对宽松资金的依赖，经济社会的扭曲将变得更为严重。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 藤田和明、后藤达也 纽约
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
日经中文网 https://cn.nikkei.com/
